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Plus de 10 % de hausse en une séance ! Le 4 juillet, le titre du premier hôtelier européen est brillamment revenu sur le devant de la scène, à la suite de l'annonce de la vente à un prix élevé du groupe Hilton. Le fonds d'investissement Blackstone n'a pas hésité, en effet, à mettre sur la table 26 milliards de dollars (20 milliards hors dette) pour s'emparer de l'hôtelier américain. Cela représente 3 fois le chiffre d'affaires et plus de 40 fois le bénéfice net 2006 d'Hilton.

Cette opération montre, d'une part, que le secteur reste convoité et, d'autre part, qu'Accor présente une décote par rapport à ses concurrents, même si le secteur a toujours été moins bien payé en Europe. La valeur d'entreprise du français équivaut à 2 fois son chiffre d'affaires et à 25 fois ses bénéfices. En outre, le cycle hôtelier américain est plus avancé que le cycle européen, en plein redémarrage. L'environnement est donc favorable à Accor. Les analystes visent un cours voisin de 80 euros, voire supérieur. De nouvelles spéculations sur le capital devraient aussi soutenir le titre. En effet, Colony, qui, en avril, avait remboursé ses ORA (obligations remboursables en actions), annonce aujourd'hui la conversion de ses OC émises en 2005 pour 500 millions d'euros. Le fonds va détenir 10,3 % du capital d'Accor (environ 9,8 % après création des nouveaux titres) et devenir son premier actionnaire. La question est désormais celle de l'évolution de cette participation. Colony affirme vouloir rester dans le capital. Il pourrait se renforcer. Mais la vendre serait l'occasion d'une belle plus-value. Or le capital d'Accor n'est pas verrouillé et le groupe est à la portée des fonds