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Le fabricant d'extraits naturels a perdu de sa saveur. Depuis fin avril, la capitalisation de Naturex a fondu de près de 60 millions d'euros. Une disgrâce inhabituelle pour cette valeur de croissance dont le parcours boursier s'était révélé spectaculaire pendant trois ans. Dégringolade du dollar, acquisition de Hammer Pharma qui a pesé sur la rentabilité, alourdissement de la fiscalité, renforcement des équipes avec, pour corollaire, un accroissement des frais généraux... Les raisons à l'origine de la désaffection ne manquent pas.

Or, les investisseurs pourraient vite reprendre goût à la société avignonnaise. Certes, le billet vert ne montre pas de signes de reprise, ce qui affectera encore le résultat net (baisse de 10 % estimée en 2007). Mais la croissance s'annonce soutenue, meilleure que prévu en tout cas, puisque les dirigeants s'attendent à une progression de 23 % du chiffre d'affaires à change constant cette année (à environ 80 millions d'euros). Autre annonce de nature à stimuler le cours : l'acquisition aux Etats-Unis, espérée depuis un an et demi, serait enfin en passe de se réaliser dans les tout prochains jours. Enfin, après une année 2007 qualifiée de « transition », 2008 marquera un retour à la normale. Ainsi l'équilibre d'exploitation est escompté pour la filiale Hammer Pharma (contre un déficit de 0,2 million euros cette année). En outre, l'acquisition bientôt annoncée, financée par une ligne de crédit en dollars, aura un effet positif sur les résultats. Enfin, la croissance devrait se poursuivre à un rythme supérieur à 10 % hors acquisitions. La marge nette pourrait donc remonter à environ 6 %, soit moins qu'en 2006 (8 %) mais plus qu'en 2007 (5 % estimés). Autant de raisons de profiter de la faiblesse actuelle du cours