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Le distributeur stéphanois renforce sa participation dans le capital de Franprix (de 70 à 95 %) et dans celui de Leader Price (de 70 à 75 %) en rachetant les parts de la famille Baud. Cet investissement de 260 millions d'euros intervient à un moment où les ratios de valorisation en vigueur dans le secteur sont modestes. Il va augmenter la contribution de ces enseignes au résultat net part du groupe, en réduisant la quote-part des intérêts minoritaires.

Compte tenu du coût modéré de la dette supplémentaire contractée pour cette opération, l'effet sera positif à hauteur de 2 % sur le bénéfice net par action 2005, selon la direction. De plus, Casino accroît, conformément à sa stratégie, son exposition dans le secteur des magasins de proximité et de hard discount, dont la croissance et le retour sur investissement sont supérieurs à ceux des autres formats. Cette année, ces enseignes vont poursuivre un développement soutenu. En 2004, Franprix va ouvrir 15 points de vente en France (sur 589 fin 2003). Et Leader Price en alignera 70 supplémentaires, dont la moitié à l'étranger, le parc se composant fin 2003 de 370 magasins en France et de 150 à l'international. Autre point positif, cette opération va reporter l'échéance des engagements hors bilan résiduels, aucune nouvelle montée dans le capital Franprix ou dans celui de Leader Price n'étant désormais prévue avant 2008. Autant dire que le groupe présidé par Jean-Charles Naouri dispose désormais d'une marge de manoeuvre financière bien meilleure