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Le chiffre d'affaires de VM Matériaux a doublé en cinq ans ! Un bond en avant essentiellement réalisé par croissance externe. « Pour rester leader dans notre région, nous devons maintenir une présence forte sur notre territoire sans nous laisser distancer », résume Philippe Audureau, président du directoire. En 2003, le numéro un de la distribution de matériel de construction dans l'ouest de la France a franchi une étape décisive en rachetant l'un de ses plus importants concurrents locaux. Mégnien Distribution lui a apporté près de 98 millions d'euros de recettes additionnelles. Complémentaire sur le plan géographique, cette acquisition lui a permis de renforcer ses positions dans le nord-ouest avec une quinzaine d'agences nouvelles. Ainsi, en 2003, son chiffre d'affaires a progressé de 35 %, à 403,6 millions d'euros. VM Matériaux, déjà présent dans le négoce de gros, la production de béton et la fabrication de charpentes, étoffe également son offre en héritant de six magasins à l'enseigne Mr. Bricolage et de l'activité de menuiserie du groupe Mégnien.

Plus important encore, l'intégration de cette société s'est déroulée dans de bonnes conditions. De sorte que les synergies attendues ont été dégagées plus rapidement que prévu. Des réductions de coûts essentiellement engendrées par l'effet de taille sur les achats. La société estime entre 0,5 et 1 point le gain de marge brute sur 2003. En conséquence, le résultat d'exploitation bondit de 110 % (12,8 millions d'euros) et le résultat courant avant impôt de 183 % (10 millions). Hors acquisition de Mégnien, les ventes et les résultats progressent également. La croissance interne s'élève à 2,3 %, malgré un début d'année 2003 difficile. Une dynamique commerciale qui devrait se poursuivre en 2004 grâce à un marché tiré par le boom de l'immobilier. Le nombre de mises en chantier, qui avait augmenté de 3,6 % en 2002, a encore progressé de 6 % depuis le début de l'année. Par ailleurs, VM Matériaux bénéficie localement d'un flux migratoire positif du nord de la France vers le sud et l'ouest. La croissance des mises en chantier dépasse, dans sa région, les 10 % alors que, sur l'ensemble du territoire, elles progressent de 6,5 %. Ainsi, au premier trimestre 2004, ses ventes ont augmenté de 11 %, à 104 millions d'euros. « Outre l'impact positif des conditions climatiques favorables et des jours ouvrés supplémentaires cette année, le dynamisme du marché de la construction devrait soutenir la croissance structurelle de la société à moyen terme », confirme Henri Tasso, analyste chez Portzamparc. Celui-ci table sur une croissance interne de 4 % pour 2004 et sur un maintien de la marge d'exploitation à 3,75 %. La direction attend, quant à elle, un chiffre d'affaires de 416 millions et une amélioration de sa marge brute.

Les investisseurs semblent avoir intégré ce changement de dimension. D'autant que VM Matériaux a aussi cédé la société Matériaux réunis, son principal foyer de pertes. L'action a bondi de 180 % en un an et progresse de 72,5 % depuis le début de l'année, ce qui est de bon augure à la veille d'une augmentation de capital. Celle-ci, prévue au second semestre, doit permettre à VM Matériaux de renforcer son bilan. Le rachat de Mégnien, dont le prix n'a pas été publié, a en effet été financé par endettement. Fin 2003, celui-ci (38,2 millions d'euros) représentait 1,1 fois les fonds propres, niveau considéré comme élevé pour un distributeur. Cette opération devrait également donner à VM Matériaux les moyens de nouvelles acquisitions. Elle sera soumise au vote des actionnaires, au premier rang desquels les familles Caillaud et Robin avec 61 %, lors de l'assemblée générale du 11 juin. Un dividende net par action de 2,50 euros (+ 67 %) leur sera également proposé.