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Il faut parfois se méfier des dieux ou... de ceux qui s'en inspirent. Dans la mythologie grecque, on s'en souvient, Eole remet à Ulysse une outre de cuir renfermant tous les vents contraires, sauf celui qui devait pousser son navire vers Ithaque. Pensant que la peau contient des présents, ses compagnons l'ouvrent pendant son sommeil. Aussitôt, les vents s'échappent et la tempête les saisit, les emportant loin de leur destination. Theolia, qui exploite notamment des fermes éoliennes, serait-il en train de jouer le même tour aux actionnaires qui sont embarqués avec lui ? D'aucuns sont en droit de le penser au vu de l'écart édifiant entre les bénéfices annoncés et les résultats comptables pour le dernier exercice clos le 30 juin 2005.

Dans un communiqué, la société qui surfe sur le regain d'intérêt pour les énergies renouvelables annonce fièrement des « résultats nets retraités des marges internes » de 5 millions d'euros, en hausse de 840 % ! Problème : ces résultats retraités (c'est le moins qu'on puisse dire) intègrent 4,5 millions de « marges internes neutralisées ». Comme dirait Coluche, c'est nouveau, ça vient de sortir ! Apparemment, aux yeux de Theolia, le résultat net classique est une notion trop désuète qui ne mérite pas que l'on s'y intéresse. « La communication financière ne doit pas omettre le résultat net part du groupe », martèle pourtant l'Autorité des marchés financiers. Parlerait-elle dans le vide ?

L'indifférence serait un sentiment partagé par les actionnaires si ces derniers n'avaient pas lu les résolutions à voter lors de l'assemblée du 28 novembre. Dans ce document instructif, le bénéfice net (en phase cette fois-ci avec les canons de la comptabilité) apparaît, en effet, sous un autre jour. Il ressort à... 1 062 euros (au titre des comptes sociaux) et à... 55 695,24 euros (pour les comptes consolidés). Vous avez bien lu.

Le patron de Theolia, Jean-Marie Santander, a beau préciser que les fameuses « marges internes » ont créé de la valeur et ont accru la trésorerie d'autant. Il n'empêche, les actionnaires, notamment ceux de la dernière heure (car le titre a gagné 89 % en un an), s'estiment bernés. De fait, le PER s'élève à 27 dans un cas et à 2 450 dans l'autre... Les valeurs Internet n'ont qu'à bien se tenir !

Theolia est inscrit sur le marché libre, rappellent les esprits chagrins, autrement dit un marché non réglementé sur lequel on doit redoubler de vigilance. Certes, mais la valeur concentre 40 % des transactions sur ce compartiment et ambitionne d'être transférée sur l'Eurolist, à l'issue d'une augmentation de capital en préparation. Dès lors, il paraît difficile de s'affranchir des règles de la transparence.

Dans la mythologie hellénique, rappelons-le, Eole est également le père de Sisyphe. Aux enfers, ce dernier est condamné pour l'éternité à hisser un rocher sur une pente escarpée et, une fois parvenu au sommet, à le voir dévaler brutalement vers le bas de la montagne d'où il faudra de nouveau le remonter. A n'en pas douter, les actionnaires de Theolia n'ont pas envie de vivre boursièrement ce mythe