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Thales sauve la mise. Après un début d'année difficile, le groupe a retrouvé le chemin de la croissance au deuxième trimestre, affichant des ventes stables pour l'ensemble du semestre (+ 0,35 %, à 4,57 milliards d'euros). A périmètre et taux de change constants, le chiffre d'affaires des six premiers mois est en hausse de 3,3 %, mais la cession de Thales Geosolutions, fin 2003, s'est traduite par une réduction de ce chiffre d'affaires de 136 millions d'euros. En revanche, la fluctuation des taux de change a eu un impact modeste de 6 millions d'euros. La bonne nouvelle vient du secteur aéronautique : celui-ci s'est nettement redressé, en dépit de la crise du trafic aérien qui continue de sévir. Cette division bénéficiera de l'accroissement de la production d'Airbus en 2005 et 2006. Par ailleurs, la branche technologies de l'information et services, IT&S, maintient son rythme de redressement. Sur l'ensemble de l'année, le chiffre d'affaires de Thales devrait atteindre un peu plus de 10 milliards d'euros.

Compte tenu des prises de commandes, nombreuses au cours des dernières semaines, le groupe devrait enregistrer une nouvelle progression de ses bénéfices. Le titre a cependant beaucoup souffert en Bourse depuis avril, perdant près de 20 % de sa valeur. En effet, il a été affecté par des rumeurs récurrentes concernant un rapprochement avec la DCN. La hausse du prix des carburants, qui a un effet négatif sur les comptes des compagnies aériennes clientes, n'est pas non plus de nature à soutenir la valeur. La décote est de l'ordre de 15 % par rapport aux valeurs du secteur.