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Depuis le début de l'année 2007, à l'exception de quelques soubresauts haussiers ou baissiers, le titre Schneider évolue à l'intérieur d'un large canal graphique entre 87 et 109 euros. A 93 euros, il est assez proche d'un fort support, qui a déjà donné lieu à nombreux rebonds. Quant à la borne haute du canal, elle touche quasiment un record historique de 110,26 euros atteint le 15 juin. Inutile donc de ménager le suspense, notre conviction sur la valeur est sans conteste haussière. Malgré la progression de l'action assez régulière et forte depuis 2003, le potentiel de rebond à court terme nous semble bien réel.

Comparée à celles d'un grand nombre d'homologues du secteur, la valorisation de l'action, estimée par les analystes à un peu plus de 13 fois le bénéfice net du groupe pour l'exercice en cours, est raisonnable. En outre, le rendement élevé de 3,7 %, qui devrait encore augmenter en 2008, ajoute à l'intérêt de cette valeur.

Jean-Pascal Tricoire, président du directoire de Schneider Electric, affirmait récemment que les fondamentaux du numéro un français de la construction électrique et des automatismes vont s'améliorer. Il indiquait : « Grâce à son expansion géographique (un tiers du chiffre d'affaires dans les pays émergents) et à son repositionnement stratégique (50 % de nouvelles activités), le groupe dispose d'atouts considérables pour saisir les opportunités de développement de ses marchés. » De quoi générer durablement une croissance soutenue. A ces éléments positifs s'ajoutent les perspectives prometteuses d'une nouvelle filiale, qui regroupe les activités d'énergie sécurisée. Cette business unit a été créée en février 2007 à la suite de l'acquisition de l'américain APC. Elle apporte de belles synergies au groupe et contribue déjà à un important redressement de sa rentabilité. Du coup, Schneider prévoit pour 2008 une croissance interne de 6 à 8 % de son chiffre d'affaires en 2008.

Plusieurs avantages non négligeables

Dans le cadre de notre scénario haussier, nous proposons un Turbo call de dernière génération émis par Citi (code 4963C) qui présente un fort effet de levier et un risque mesuré. Par prudence, nous préférons attendre un repli de l'action vers 89 euros, niveau représentant un bon support graphique, pour acheter le warrant. Le seuil désactivant du produit est de 80 euros. Si ce niveau était touché, le Turbo perdrait irrémédiablement toute sa valeur ! Aussi paramétrons-nous un seuil de sécurité à partir d'un cours de l'action de 85,50 euros. L'investissement présente un risque très élevé. Il importe donc impérativement de prévoir un seuil de sécurité.

En contrepartie de ce risque élevé, le produit intègre plusieurs avantages non négligeables. Contrairement à ce qui passe pour les warrants classiques, la valeur temps et la volatilité ne représentent qu'un très faible handicap pour le prix des Turbos. Celui-ci tient compte de frais réduits qui octroient au produit un meilleur rapport qualité-prix et augmentent ainsi mécaniquement l'effet de levier. De quoi permettre à notre ambitieuse limite de vente (+ 80 % environ) d'être aisément atteinte si le titre progressait vers 99,50 euros (+ 10,5 %) d'ici à fin février, soit un peu avant l'échéance du Turbo, fixée au 20 mars 2008. Sachant que, sur cette valeur volatile, des variations de cette amplitude ont été enregistrées à maintes reprises, en l'espace de dix séances