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Tout contribue à entretenir les rumeurs de fusion entre Thales et Safran : un nouveau gouvernement, le Salon du Bourget, où se réunit le gotha de l'aéronautique, et le départ différé de Jean-Paul Béchat. Président du directoire de Safran, ce grand connaisseur de la maison et de Thales, qui avait prévu de partir en septembre, pourrait jouer les prolongations à la tête du groupe au-delà de cette date. Une fusion permettrait des synergies très fortes dans les domaines de l'optronique, de l'avionique et de l'électronique de défense.

Enfin, Safran, qui connaît une croissance non rentable (4,1 % de marge opérationnelle en 2006), pourrait faire un pendant avantageux à Thales, qui fait de la rentabilité sans croissance (7,3 % de marge opérationnelle). Certains analystes financiers pensent qu'un rapprochement donnerait un coup de pouce au titre du groupe présidé par Jean-Pierre Béchat. Goldman Sachs parie sur une opération qui valoriserait Safran à 21,50 euros par action. Même sentiment de la part du broker français, Oddo, qui table sur une fourchette comprise entre 20 et 23 euros. Cela représente une substantielle plus-value par rapport aux 15,50 euros, prix de la première cotation de Safran en mai 2005, et même comparé au cours actuel de 18,50 euros.

L'affaire paraît moins avantageuse pour Thales, dont la direction est déjà occupée à intégrer Alcatel Space et DCN. La Société générale estime que le moment est venu de vendre le titre Thales : compte tenu de la valorisation estimée de Safran, une fusion réduirait le bénéfice par action de Thales