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La société semble en panne de stratégie. Alain Andreoli, arrivé aux commandes à l'été 2005, espérait remettre Hubwoo sur les rails dès cette année et lui permettre d'afficher pour la première fois un bénéfice d'exploitation. La société a certes amélioré ses comptes, mais pas à la hauteur espérée. Elle n'a dégagé un résultat positif qu'au niveau de l'excédent brut d'exploitation (0,1 million d'euros), soit avant les dotations aux amortissements. Cela a son importance, puisque la direction a dû passer au cours du semestre 34,4 millions d'euros de provisions pour dépréciation sur la société Trade Ranger, acquise début 2005. Mais, au-delà de cette déconvenue sur les comptes, c'est la stratégie de la nouvelle direction qui fait aujourd'hui douter les investisseurs.

Le métier de Hubwoo consiste à mettre les entreprises en relation, via une interface Internet, avec leurs fournisseurs de produits non stratégiques (consommables, fournitures de bureau...). La société s'est bâtie à coup d'acquisitions pour s'ériger en leader mondial. Dans le secteur, la taille critique est un élément clé du fait de l'importance des charges fixes d'exploitation. La direction, qui avait orchestré le rachat en Allemagne de Trade Ranger, avait présenté cette opération comme un point d'orgue dans la vie de la société. Un an après, la direction a fini par admettre que, dans leurs contrats, les clients de Trader Ranger avaient négocié des baisses de tarifs progressives. Et cela pèse depuis début 2006 sur le chiffre d'affaires de Hubwoo, qui doit aussi faire face à des concurrents locaux. Son activité ne devrait donc pas progresser cette année à périmètre comparable (environ 30 millions d'euros), contrairement aux anticipations du marché. Alain Andreoli reconnaît qu'il lui faut donc gagner de nouveaux clients, chercher du chiffre d'affaires du côté des fournisseurs (publicité en ligne, services de paiement électronique...) et, pourquoi pas, racheter ces concurrents pour assainir le marché. Une perspective qui ne rassure pas les investisseurs, puisque son financement pourrait déboucher sur une augmentation de capital. En parallèle, la direction entend continuer à réduire les coûts et nettoyer les portefeuilles clients. Ce n'est qu'à ce prix que Hubwoo pourrait dégager son premier bénéfice d'exploitation. Objectif sans doute difficile à atteindre à court terme