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Régulièrement évoquée ces dernières années, la modification du tour de table de L'Oréal s'opère en douceur. Le groupe de cosmétiques prévoit en effet de fusionner avec son actionnaire à 53,8 %, le holding Gesparal. Celui-ci est actuellement contrôlé à 51 % par la famille de Liliane Bettencourt (fille d'Eugène Schueller, le fondateur de L'Oréal) et à 49 % par le groupe Nestlé. A l'issue de cette réorganisation, qui sera soumise à l'assemblée des actionnaires le 29 avril, ces deux actionnaires détiendront donc directement et respectivement 27,5 et 26,4 % de L'Oréal.

Si certains observateurs voient ici les prémices d'un changement plus profond au sein de l'actionnariat de L'Oréal, les deux parties restent toutefois liées par un certain nombre d'engagements. Ainsi, la famille Bettencourt et Nestlé ont convenu de ne pas augmenter leurs participations dans L'Oréal du vivant de Liliane Bettencourt (82 ans cette année), « en tout état de cause pendant trois ans après l'assemblée », et de conserver l'intégralité de leurs titres pendant cinq ans. Une disposition qui ne les empêche pas toutefois, en cas d'OPA par un tiers, d'apporter leurs titres ou de surenchérir. Enfin, ils se sont accordé un droit de préemption mutuel sur leurs participations, pour une durée de dix ans.

Une chose est sûre : cette annonce n'a pas provoqué de remous particuliers en Bourse autour des titres concernés. Une preuve, selon Lindsay Owen-Jones, président du groupe de cosmétiques que « le marché ne considère pas comme évidente une OPA sur le groupe ».