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Cette SSII spécialisée dans les infrastructures de réseaux et les télécommunications a été créée par son actuel président, Jean-Guy Barboteau, qui contrôle 86 % du capital. En 1999, le titre est introduit au second marché à 17 euros. L'année suivante, en pleine bulle Internet, ESR se prend les pieds dans le tapis, en rachetant la société suisse InfoDesign. « Une acquisition malheureuse », se souvient Jean-Guy Barboteau, dans laquelle l'entreprise engloutit ses fonds propres. Au 30 juin 2004, ces derniers restent négatifs de 1,6 million d'euros. Autre problème pour le groupe : le rapprochement inachevé avec Phenix Energy : la participation de 44 % d'ESR dans cette société inscrite au marché libre n'apporte aucune synergie (elle est valorisée à 3,4 millions d'euros au dernier cours coté).

En revanche, le groupe semble remis sur les rails de la croissance : celle-ci atteint 26 % pour les neuf premiers mois de 2004, à périmètre inchangé, grâce à une rapide montée en puissance des prestations d'infogérance, qui comptent désormais pour 50 % des ventes, contre 10 à 15 % il y a un an. Une mutation qui ne se fait pas au détriment de la rentabilité : au contraire, la marge d'exploitation a atteint 5,1 % au premier semestre (contre 3,1 % un an plus tôt) et pourrait dépasser 8 % sur l'exercice, pour un chiffre d'affaires attendu à 50 millions d'euros. Hors acquisitions, précise la société, qui semble justement sur le point d'en conclure une. Etant donné sa situation financière, une telle hypothèse nécessiterait une augmentation de capital. Ce qui permettrait au moins d'augmenter un flottant trop modeste.