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La frilosité des marchés financiers a pour avantage de fournir des opportunités sur de belles valeurs, dont Manutan. Le numéro un français de la vente à distance de matériel de bureau a en effet retrouvé le chemin de la croissance et de la rentabilité. Le rythme de progression des ventes s'est accéléré ces trois dernières années, la hausse a atteint 7,9 % lors du dernier exercice (clos fin septembre), à 389,7 millions d'euros, et l'exercice en cours a bien débuté, avec des ventes en progression de 11,2 %. La direction vise pour 2006-2007 une hausse de 5 % du chiffre d'affaires, à 409 millions d'euros. Mais les multiples chantiers en cours devraient l'amener à faire mieux. Dans la foulée, Manutan a retrouvé un niveau de rentabilité proche de ses plus-hauts (marge opérationnelle de 9,3 %), grâce à une meilleure maîtrise des charges (la globalisation des achats est en cours) et à l'optimisation des approvisionnements. Certes, le groupe bénéficie d'un marché européen de l'investissement industriel en croissance, mais il récolte aussi les fruits d'une stratégie de développement offensive fondée sur l'essor des ventes via Internet - 15 % de l'activité aujourd'hui - et sur une meilleure couverture géographique. Le groupe l'avoue, sa présence est insuffisante en Espagne, en Italie et en Grande-Bretagne. Il s'est également fixé comme objectif pour l'exercice en cours de pénétrer un nouveau pays européen. Parallèlement, il reste à l'affût d'acquisitions, dont un dossier qui pourrait se déboucler prochainement. Il en a les moyens financiers, avec une trésorerie nette de 73 millions