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UN PORTEFEUILLE TRÈS DIVERSIFIÉ

Que pensez vous de mon portefeuille ? Dois-je accroître mes positions en actions ? nous demande Maximilien. Tout d'abord, force est de constater que son portefeuille, modeste à l'échelle de son patrimoine, est très diversifié. Trop, peut-être. Si la diversification est nécessaire pour réduire les risques, une trop grande diversification conduit généralement, d'une part, à une performance voisine de celle du marché, et rend, d'autre part, plus difficile le suivi de toutes les sociétés composant le portefeuille. D'autant que les 40 000 euros investis en actions par Maximilien sont assez bien répartis au travers de 25 lignes (18 lignes pèsent chacune de 3 à 5 % des actifs). Seuls Atos Origin et Vivendi Universal sortent du lot, avec une pondération respective de 10 et 9 % de l'ensemble. Deux valeurs de qualité que nous lui conseillons de conserver. Il doit donc réduire le nombre de ses lignes et réallouer des capitaux sur plusieurs d'entre elles.

DES ARBITRAGES S'IMPOSENT

Afin de « resserrer les rangs », Maximilien pourra céder quelques petites positions telles que A Novo (1 % des actifs) ou Thomson (1 %). Certes, La Vie Financière est à l'achat sur ces deux valeurs, mais, dans le cadre d'une gestion de portefeuille, il est impératif de hiérarchiser ses choix. Nous sommes vendeurs, en revanche, de Capgemini, de LVMH (récemment cédé au sein de nos portefeuilles) et de Veolia. L'ensemble de ces opérations réduira ainsi le portefeuille à 20 lignes et permettra de dégager environ 5 400 euros de liquidités, portant les disponibilités totales à près de 7 000 euros. Maximilien pourra ensuite renforcer plusieurs lignes, telles que Axa autour de 21 euros, Air France au-dessous de 14 euros, Carrefour autour de 38,50 euros, Havas autour de 4,20 euros, Publicis sur tout repli vers 24 euros, ou encore Sanofi au cours actuel. Les quantités à acquérir seront déterminées de telle sorte que ces lignes représentent environ 5 % du portefeuille, sans hésiter à accroître la pondération de certaines d'entre elles en fonction des circonstances et des opportunités.

RENFORCER LE POIDS DES ACTIONS

Pour cela, Maximilien pourra accroître la part des actions détenues en direct dans son patrimoine, ces dernières en représentant aujourd'hui moins de 5 % ! Un niveau insuffisant par rapport à son patrimoine et à sa situation personnelle. Compte tenu de l'importance de ses liquidités (270 000 euros d'avoirs bancaires en comptes et livrets rémunérés) et de son assurance vie (350 000 euros), doubler, voire tripler, à terme la part des actions constitue un objectif raisonnable. Cela à la réserve près qu'il puisse disposer de suffisamment de temps pour gérer lui-même, en direct, une part croissante de son patrimoine...