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L'ACTIF ET LE PASSIF  Le bilan est l'inventaire, généralement dressé au milieu et à la fin d'une année, des sources de financement d'une entreprise (le « passif », en comptabilité) et de l'emploi des fonds (l' « actif »).  Le passif (ressources financières) est constitué par les capitaux propres (capital social, réserves, bénéfice annuel ou perte soustraite), les provisions pour risques et charges, et l'endettement. Ce dernier comprend l'endettement finan-cier (auprès des banques) et les dettes d'exploitation (fournisseurs à payer, acomptes versés par les clients avant livraison, assurances sociales, impôts à payer...).  L'actif (emploi des fonds) comprend les immobilisations incorporelles (brevets et mar-ques), corporelles (immeubles, usines et machines) et financières (participations dans les filiales). Les immobili-sations sont comptabilisées après soustraction des amortissements. Enfin, les actifs d'exploitation englobent les stocks de matières premières et produits finis, les créances sur la clientèle et la trésorerie disponible (argent en caisse, placé en Bourse, en titres de trésorerie...).  LA VALEUR D'ACTIF NET  Il s'agit de la différence entre la valeur totale des actifs du bilan et le total des dettes (financières et d'exploitation). Elle est égale aux fonds propres de l'entreprise. Fonds propres, actif net ou situation nette sont trois expressions synonymes qui désignent la valeur comptable de la société.  La valeur d'actif net par action d'une société se calcule par la division du montant des fonds propres par le nombre total d'actions. Par exemple, lorsqu'une société affiche 100 millions de fonds propres et que son capital comprend 1 million d'actions, sa valeur d'actif net s'établit à 100 euros par action. Si l'action cote 200 euros, celle-ci vaut deux fois sa valeur comptable.  Un ratio inférieur à 1 est généralement un signe de défiance de la part du marché sur les perspectives de bénéfices.  LES RATIOS DE SOLVABILITE  Pour voir si une société n'est pas trop endettée et dispose des fonds de trésorerie suffisants, on établit le rapport entre l'endettement financier « net » (diminué des disponibilités de trésorerie à l'actif) et les fonds propres.  En général, pour une société industrielle, ce rapport (appelé également gearing) ne doit pas excéder 0,6. Sinon, l'endettement risque d'être trop lourd.  Le rapport entre l'endettement financier net et l'autofinancement annuel indique l'aptitude d'une entreprise à rembourser ses dettes.  Un endettement net équivalant à trois années d'autofinancement est en général un niveau correct. Lorsque, par exemple, ce rapport dépasse 5, c'est souvent un signe de fragilité. La société pourrait avoir besoin de concours financiers externes.  Attention : l'endettement financier ne comprend en aucun cas les dettes d'exploitation.  À SAVOIR  La valeur comptable d'une société diffère souvent de sa valeur économique réelle ou marchande. En effet, lorsqu'une affaire est bien portante, ses actifs, comme ses marques, ses investissements immobiliers ou financiers (achat de filiales, participations...), prennent de la valeur au fil du temps. Seule une analyse financière permet la réévaluation des actifs ou leur éventuelle dévaluation quand une société a des déboires. On parle aussi de plus ou moins-values latentes. Cette distorsion entre valeur réelle et valeur comptable est la grande faiblesse du bilan.  Le risque de faillite se révèle souvent par la faiblesse ou l'absence de fonds propres. Ceux-ci peuvent même être négatifs lorsque la société a accumulé plusieurs années de pertes. Dans ce cas, l'affaire doit rapidement recevoir les concours financiers nécessaires à la restauration de sa solvabilité.  Lexique  . Amortissement : dépréciation appliquée à une immobilisation (machine, usine...) en raison de son usure (une machine s'amortit en cinq ans, un bâtiment d'usine en vingt ans). Comme une provision, l'amortissement est déduit du bénéfice ou alourdit la perte.  . Autofinancement : excédent de recettes sur les dépenses dégagé par une entreprise pendant une année, avant toute dépense d'investissement. Il se calcule par l'addition du bénéfice et de la dotation annuelle aux amortissements et aux provisions, après soustraction du dividende versé aux actionnaires. La capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes et à investir pour se maintenir face aux concurrents ou se développer dépend de son autofinancement.  . Provision : somme soustraite du bénéfice annuel ou ajoutée à la perte en prévision d'un événement coûteux (ce qui revient à la retrancher des fonds propres) : défaillance d'un client, charges de restructuration, dépréciation d'une filiale décevante, de stocks... Certaines provisions figurent au passif et d'autres à l'actif en déduction de valeurs d'achat de filiales, de stocks, de créances douteuses sur la clientèle. Les provisions s'assimilent à des fonds propres (ou réserves) si les éventuels sinistres qui leur correspondent ne se produisent pas.  . Réserves : part des bénéfices non distribuée aux actionnaires et donc conservée par l'entreprise