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Rien ne semble pouvoir freiner l'impressionnant parcours de l'opérateur britannique Colt, spécialisé dans les services de télécommunications voix-données aux entreprises en Europe. Sa capitalisation boursière se monte à près de 8 milliards de livres sterling (12 milliards d'euros) alors que son chiffre d'affaires est en rapport ridiculement bas : 215 millions de livres sterling, soit 38 fois moins. En outre, la société ne réalise aucun bénéfice et n'en attend pas avant deux à trois ans. Enfin, elle ne verse pas non plus de dividende.  Quel est, dans de telles conditions, le secret de la confiance des marchés ? Il tient d'abord au parrainage de Colt Telecom. L'entreprise a été créée en 1992 par Fidelity Investments, holding dédié au soutien des start up dans les nouvelles technologies. Il est toujours son actionnaire majoritaire à hauteur de 54 %. Colt mène aussi une politique opiniâtre dans un maillon stratégique des télécommunications : la maîtrise de l'accès local. Une stratégie dérivée de l'expérience du téléport de Boston, menée dans les années 80 à l'initiative de Fidelity.  En l'an 2000, le groupe aura investi plus de 2,7 milliards d'euros pour construire une boucle en fibre optique capable de transmettre de hauts débits dans vingt-six villes d'Europe et de les relier entre elles. Un rythme d'investissement mené tambour battant. Il est de fait aiguillonné par la concurrence d'opérateurs, comme Cegetel, France Télécom, Completel, Belgacom ou Global Crossing, qui ont subitement foisonné dans ce créneau sur les traces des pionniers Colt et MCI-WorldCom.  Aujourd'hui, Colt est opérationnel dans dix-neuf villes dont Paris, Lyon, Madrid, Milan, Londres, Francfort, Amsterdam, Vienne, Genève. Au mois de juin dernier, 1 379 kilomètres de réseau étaient posés.  La rentabilité économique du dispositif est un autre facteur rassurant. Les boucles de Francfort et de Paris ont dégagé un résultat brut positif en un peu plus de vingt mois. Hors amortissements, frais financiers et taxes, le groupe devrait enfin sortir du rouge cette année. Dans ce but, Colt a dû élargir sa clientèle, à l'origine limitée au secteur de la finance et des compagnies d'assurances, à celle des médias et des entreprises gourmandes en bande passante ainsi qu'aux PME.  En Europe, Colt Telecom compte 2 000 clients, entreprises et opérateurs, dont, en France, la Société générale, le CFF et La Cinquième. Selon Merrill Lynch, le chiffre d'affaires devrait quasiment doubler en 1999, à 414 millions de livres, et dépasser les 690 millions en 2000. Cependant, pour rester unique dans son créneau, le défi majeur de Colt consiste actuellement à construire son propre réseau européen dont il entend être propriétaire de bout en bout et qui reliera toutes les villes où il a installé une boucle locale. Un atout qu'il estime essentiel pour maintenir la qualité de services. Aujourd'hui, il utilise les services d'Hermès, le plus long réseau européen existant. Or, dans ce domaine, les investissements sont colossaux, et les concurrents nombreux et fortunés comme Qwest, GTS, Global Crossing.  Pour l'heure, Colt a choisi la voie du partenariat avec Level 3 pour construire un réseau commun de 5 000 kilomètres. Cependant, d'autres solutions - acquisitions, voire fusion - ne sont pas exclues Acheter vers 1 200 pence avec un objectif de cours de 1 600 pence