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Vous avez conseillé l'action Cofidur à titre spéculatif en février. Pas de chance, elle a chuté ! Reste-t-il un espoir ?

P.-Y. M., 75116 PARIS

La VF

Remplacé par Henri Tranduc, l'ex-président Christian Durat, qui a joué avec la trésorerie, détient toujours 58 % du capital. Par ailleurs, la filiale Continental Edison a été cédée à Philippe Missakian pour 1 euro symbolique, avec abandon d'une avance de 6,5 millions et passage d'une provision de 1,4 million sur une caution accordée. Le groupe n'avait pas les moyens d'exploiter cette marque sur le marché grand public. Il s'est recentré sur le marché de la sous-traitance électronique, où la concurrence des pays à bas salaires fait rage. Cofidur emploie encore 1 200 personnes sur douze sites industriels, ce qui laisse craindre de lourds coûts de restructuration. Au bilan consolidé pro forma fin juin, les fonds propres étaient négatifs de 4,5 millions pour un endettement financier net de 33,3 millions. Depuis, Cofidur a racheté en Bourse 347 000 obligations convertibles à 3,15 euros pièce seulement, contre un prix de remboursement fixé à 40,90 euros fin 2004. Il en coûte 1,1 million d'euros, pour une annulation de dette de 14,2 millions. Malgré cela, la dette nette s'élève encore à 20,2 millions pour 8,6 millions de fonds propres. Actez fiscalement votre moins-value sur l'action, et achetez la convertible, sur repli vers 3 euros, pour spéculer à très court terme