Archives

Qui rachètera les Constructions industrielles de la Méditerranée (Cnim) ? Bien que le pacte d'actionnaires unissant les membres de la famille Herlicq (49 % des droits de vote) ait été rompu voilà un an, la question ne se pose qu'aujourd'hui, avec la montée en puissance dans le capital du groupe IDI, coté au second marché, qui a franchi les 20 % des droits de vote au premier semestre et pourrait ne pas en rester là.  Autres acquéreurs potentiels : les concurrents de la Cnim sur chacun de ses métiers (les escalators, la mécanique de précision à usage militaire et les usines d'incinération de déchets), bien qu'aucun ne se soit encore déclaré. La bataille boursière devrait s'engager rapidement vu la faible valorisation du groupe. La décote par rapport à l'actif net réévalué est au minimum de 30 %. Les performances financières de la Cnim devraient inciter les prédateurs à se dévoiler.  La rentabilité des fonds propres est supérieure à 20 % et le bénéfice enregistre une progression à deux chiffres depuis plusieurs années. Compte tenu des gains constants de productivité et du carnet de commandes (1 milliard de francs engrangés en cinq mois), le résultat net devrait atteindre 13,7 millions d'euros en 2000, soit une hausse de 11 % par rapport à 1999. Le risque d'une OPA est tel que le président Vsevolod Dmitrieff a fait voter par l'assemblée générale une clause spéciale obligeant les actionnaires qui dépassent le seuil des 2,5 % du capital (ou un de ses multiples) à se déclarer. Un raid inamical est peu probable car la Cnim fabrique des produits très sensibles comme les tubes lance-missiles des sous-marins nucléaires.   Conserver