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Le groupe de cosmétiques prépare l'avenir. D'importants lancements - trois parfums, dont le premier à la marque Clarins - sont programmés l'an prochain. Toutefois, a tenu à avertir la direction, les investissements induits vont peser sur la marge d'exploitation, ce qui a refroidi les investisseurs déjà déçus par des objectifs minimalistes pour 2004. Du coup, les bons résultats enregistrés au premier semestre sont passés au second plan. Or Clarins a dégagé un bénéfice net de 28,7 millions, contre une perte de 7,1 millions un an plus tôt. La marge d'exploitation a gagné près de 1 point, à 11,4 %, pour un chiffre d'affaires en hausse de 4,6 %, à 436,9 millions (+ 7,8 % hors variations de change). Une performance due aux ventes soutenues des produits de soin, plus rentables que les parfums, et la cessation en 2003 de l'activité couture, déficitaire. Pour autant, la direction n'a pas relevé son objectif annuel d'une stabilité de la marge d'exploitation à 12,1 %, ce qui suppose un mauvais second semestre. Elle souligne le manque de visibilité, 40 % des ventes intervenant de septembre à décembre. Toutefois, cet été, l'activité a été aussi bien orientée qu'au premier semestre. Une surprise qui pourrait donner un coup de pouce à la valeur.

En revanche, le poids des lancements en 2005, qui devraient porter les ventes au-delà du milliard d'euros, a amené les spécialistes à revoir leurs prévisions de bénéfice par action à la baisse, ce qui réduit le potentiel de hausse du titre.