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Le titre de la société de conseil et d'assistance technologique a perdu 30 % sur ses plus hauts annuels du fait du tassement de la rentabilité opérationnelle observé lors du dernier semestre (9,2 %, contre 11 % au cours du premier semestre). En cause, la pression concurrentielle sur les prix de vente et sur les salaires. Selon les prévisions de Bernard Huvé, PDG et principal actionnaire (50,4 % du capital), ce niveau de marge devrait se maintenir pour l'exercice en cours (clos fin mars 2007). Malgré la dégradation de la rentabilité, la forte croissance du chiffre d'affaires espérée cette année (+ 17 %, à 121 millions d'euros) devrait favoriser une nouvelle amélioration du bénéfice par action (+ 6,5 %, à 2,77 euros selon nous). A 37 euros, cette valeur de croissance ne se paie plus que 13,5 fois nos estimations de bénéfice. Cela force l'attention avant la publication des chiffres de l'activité trimestrielle le 10 août, d'autant que les bons fondamentaux du marché de SII et sa rigueur de gestion ne sont pas remis en question