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Le marché a apprécié les résultats semestriels délivrés par le deuxième distributeur mondial. En particulier, il s'est réjoui de l'amélioration sensible du résultat net courant, en hausse de 17,9 %, à 471,6 millions d'euros, pour une croissance du bénéfice net de 11,1 %, à 510,4 millions d'euros. Ces bons chiffres s'appuient sur la hausse déjà connue de l'activité du groupe (+ 6,3 % à taux de change constants). Ils témoignent de l'efficacité de sa stratégie de reconquête de parts de marché, qui s'appuie sur des opérations commerciales agressives (Numéro 1 et Ticket cash). Pour autant, ces dernières n'ont pas entamé la marge commerciale, demeurée stable au premier semestre. La marge d'exploitation a même progressé de 0,2 point, à 3,5 %, grâce à la baisse des coûts de distribution, amenée à se poursuivre. Autre élément notable : la réduction des frais financiers, grâce à la diminution de 7,3 % de l'endettement net (142 % des fonds propres). Elle a été permise par l'importance des flux de trésorerie dégagés, favorisée par la réduction notable du besoin en fonds de roulement. La diminution de la dette demeure d'ailleurs une des priorités du distributeur. Tous ces éléments devraient permettre la poursuite de l'amélioration des marges en 2003, objectif soutenu par l'accélération de l'ouverture de magasins. D'ores et déjà, la direction maintient son objectif de croissance à deux chiffres du bénéfice net par action et a même revu de 1 point à la hausse la croissance prévue de son activité (+ 6 % à taux de change constants). L'ère de la fusion laborieuse avec Promodès semble révolue.