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Plus élevé qu'attendu, le bénéfice net semestriel du groupe atteint 130 millions d'euros, en hausse de 12 % à données comparables (l'an passé, la plus-value de cession de Bouygues Offshore avait gonflé les profits). Une « progression significative » est annoncée pour l'ensemble de l'année par rapport aux 319 millions de 2002 (hors exceptionnels). La filiale TF1, contrôlée à 41,4 %, a réalisé de bonnes performances (voir page 32). La progression de ses rentrées publicitaires devrait s'établir sur l'année dans le haut de la fourchette annoncée (+ 2 à 3 %) alors que le coût des programmes devrait reculer de 3 %. Et la chaîne se diversifie rapidement dans la télévision payante (TPS, Eurosport...).

Par ailleurs, des signes d'amélioration sont apparus dans la construction, qui avait souffert en 2002. Le carnet de commandes s'est regarni, avec notamment le projet de centre d'exposition à Hongkong et le nouveau port de Tanger. Mais les progrès de Bouygues Télécom, filiale à 72,9 %, sont les plus déterminants pour le cours de Bourse. Cette branche a apporté à elle seule 41,9 % du bénéfice net semestriel (contre 34,1 % provenant de TF1) et son résultat d'exploitation a bondi de 31 %, à 200 millions d'euros. D'importants efforts commerciaux sont en cours, effritement de la marge brute à la clé. Pour prendre des parts de marché à Orange, Bouygues table sur l'Internet de poche i-mode et sur une nouvelle réglementation qui permet de changer d'opérateur sans changer de numéro.