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Entre guerre des prix et contexte réglementaire défavorable, le laboratoire Dolisos a finalement lâché prise. Pierre Fabre, principal actionnaire du numéro deux français du secteur, s'est résigné à se rapprocher de son plus sérieux concurrent, leader mondial du secteur, Boiron.

La féroce bataille tarifaire que se sont livrée les deux laboratoires a pesé sur les comptes de Dolisos, en perte depuis une dizaine d'années. Du coup, sa situation nette est désormais négative de 34 millions d'euros. Mais c'est surtout le contexte économique et réglementaire qui oblige aujourd'hui les deux laboratoires à s'entendre. Le taux de remboursement des médicaments homéopathiques est en effet passé de 65 à 35 %. Au terme de cette fusion-absorption, qui passera d'abord par une recapitalisation de 36 millions d'euros de Dolisos, entièrement financée par Pierre Fabre, les actionnaires de Boiron détiendront 84,85 % du nouvel ensemble et Pierre Fabre 15,15 %. Elle devrait être finalisée d'ici à la fin de l'année après accord des actionnaires des deux entreprises réunis en assemblée.

Dans un premier temps, cette opération risque de peser sur les comptes de Boiron. Dolisos a accusé en 2003 une nouvelle perte de 19 millions d'euros, alors que leader du secteur affichait un bénéfice net de 25,5 millions. Mais, à moyen terme, les 100 millions d'euros de chiffre d'affaires supplémentaires (soit 35 %) encaissés par Boiron grâce à cette opération devraient améliorer ses marges. Les importantes charges fixes étant mieux absorbées, la marge d'exploitation devrait passer de 12,5 à 15 % en deux ans. Le marché a salué cette opération par un bond du titre Boiron de 14,3 %, à 21 euros