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"Alan Chrysostome », « Alan Bouche d'or », l'auraient surnommé les anciens Grecs. Il a suffi mardi de quelques mots d'Alan Greenspan pour faire grimper le Dow Jones et le Nasdaq de 1 000 milliards de dollars et casser la spirale à la baisse des marchés financiers. Qu'a dit le patron de la banque centrale américaine ? Qu'« un affaiblissement de la valeur des actifs sur les marchés financiers peut signaler ou précipiter un ralentissement excessif des dépenses des ménages et des entreprises ». Traduction immédiate des marchés : le danger n'étant plus pour Greenspan l'inflation mais la récession, la hausse des taux d'intérêt c'est fini, l'heure de la détente de la politique monétaire approche. Et merci, M. Greenspan, d'avoir éloigné le risque d'un krach brutal. Merci aussi d'avoir reconnu le nouveau rôle des marchés financiers devenus directement des moteurs de croissance et non plus simplement des baromètres de celle-ci. Cela dit, il ne faut pas se tromper d'époque : les pouvoirs magiques du sorcier Greenspan s'appliquent à une économie américaine en ralentissement et non plus à une e-conomie en plein boom. Il convient donc de rester sur terre et de ne pas oublier les leçons de la purge violente que viennent de connaître les marchés. De revenir aux règles de gestion incontournables que sont la sélectivité des valeurs, la diversification des risques et la prise en compte des fondamentaux comme la capacité financière de l'entreprise. « Achetez les bénéfices ! » avaient coutume de dire les vieux briscards de la Bourse. C'est plus vrai que jamais.  La Cour des comptes vient d'en dresser un, de compte, particulièrement calamiteux : le sauvetage du secteur financier public a coûté à l'Etat entre 134 et 144 milliards de francs. Soit environ 4 000 francs par contribuable pour payer les erreurs de gestion du Crédit lyonnais, du GAN ou autre Comptoir des entrepreneurs. C'est la grande différence entre le secteur public et le secteur privé : dans le premier, les risques sont mutualisés sur l'ensemble de la communauté ; dans le second, ce sont les actionnaires qui supportent le poids des gestions hasardeuses. Demandez aux centaines de milliers de petits actionnaires d'Eurotunnel ! Le moins que pourrait faire l'Etat, c'est de reconnaître la prise de risque assumée par les actionnaires individuels alors que le discours public ne voit en eux que des boursicoteurs bons à tondre : dernier exemple, la suppression de l'abattement de 8 000 francs (16 000 pour un couple) sur les dividendes des valeurs mobilières. L'actionnaire individuel a d'autant plus le sentiment de participer à un jeu de dupes qu'il se sent coincé entre un fisc national aux aguets et des sociétés qui jouent de plus en plus efficacement des législations étrangères. Tel Equant, coté à Paris, dont France Télécom a pris le contrôle sans avoir à lancer une OPE sur l'ensemble du capital. Motif : Equant est une société de droit néerlandais qui ne prévoit pas cette obligation. Autre exemple encore plus récent : Gemplus, qui a accordé une distribution d'actions et de stock-options très généreuse à deux de ses dirigeants à la veille de la mise en Bourse de la société à Paris. La COB a mis en garde les actionnaires sur les conditions de cette attribution, contes-tables en droit français mais légales en droit luxembourgeois, celui de Gemplus. Attention donc aux risques cachés pour les actionnaires de ce « tourisme social » où les entreprises pêchent leur droit dans les pays laxistes et leurs capitaux dans ceux riches en épargnants