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Metaleurop est mort. Vive Recylex !

Officiellement, le changement de dénomination sociale, effectif depuis un mois, a pour objectif de mieux refléter le coeur de métier du groupe, à savoir le recyclage et l'expertise. Le groupe reste spécialisé dans la collecte et le recyclage du plomb, du plastique (à partir des batteries automobiles et industrielles) et également du zinc en provenance des poussières issues des aciéries électriques.

Officieusement, il s'agit surtout de redorer le blason d'une société aujourd'hui en pleine croissance, mais dont le nom reste, dans la mémoire collective, synonyme de catastrophe écologique, depuis la liquidation de la filiale Metaleurop Nord. Des actions judiciaires à l'encontre de la société restent en cours.

Ce changement de nom a coïncidé avec une très forte volatilité du titre. « Des fonds d'investissement français, entrés dans le capital à la fin de l'année 2006, ont vendu leurs titres en masse, afin de mieux sécuriser leurs performances », explique Charles-Louis Planade, analyste à Arkeon Finance. Des fonds d'investissement anglo-saxons auraient ainsi pris le relais. Le 31 juillet, un fonds de la banque d'investissement américaine Morgan Stanley franchissait à la hausse le seuil de 5 % du capital. « Des fonds étrangers, présents dans le capital d'importantes sociétés minières comme Rio Tinto ou Eramet, s'intéressent désormais à Recylex », constate Charles-Louis Planade.

Les performances de la société ont effectivement de quoi susciter l'intérêt. Au premier semestre, le chiffre d'affaires a bondi de 34 % par rapport à 2006, s'élevant à 226 millions d'euros. Recylex profite de l'exceptionnelle hausse du cours du plomb, qui a doublé depuis le 1er janvier - l'activité plomb pèse un peu plus de la moitié de l'activité globale.

Le second semestre a bien démarré. Malgré les soubresauts des marchés, ces dernières semaines, le prix du métal s'est déjà apprécié de près de 20 % en deux mois. Ce qui laisse augurer des résultats à nouveau exceptionnels en 2007. Les estimations prudentes de l'analyste d'Arkeon, fondées sur un cours moyen du plomb autour de 1 700 dollars la tonne (contre 3 200 actuellement), laissent présager un quasi-doublement du résultat net pour l'année, à environ 80 millions d'euros. C'est un minimum. Le titre se paierait alors moins de 8 fois les bénéfices. L'intérêt des investisseurs peut se comprendre