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Après le record historique atteint le 16 août sur l'indice CAC 40 (à 6 684,08 points), le marché de Paris s'était octroyé une pause. La consolidation se sera étendue pendant six séances avant que les cours repartent à la hausse. Dans des volumes de transactions sonnant la rentrée des investisseurs - de 3 à 6 milliards d'euros traités chaque jour sur le RM -, la semaine écoulée a donc été celle de la reprise. De toute évidence, les gestionnaires de portefeuilles ne manquent pas de cash et cherchent des idées pour le réinvestir. Car, fondamentalement, et comme nous le soulignons depuis le début de l'été, la configuration des marchés reste haussière.  Ainsi, la stagnation des indices boursiers américains n'a pas empêché les professionnels parisiens d'interpréter favorablement l'évolution de Wall Street, où domine le sentiment que la Réserve fédérale a provisoirement décidé de ne plus relever ses taux d'intérêt. Les statistiques économiques, qui paraissent en ce moment outre-Atlantique, montrent en effet une certaine accalmie de l'activité. Une raison suffisante, selon les brokers, pour s'intéresser à nouveau aux valeurs les plus sensibles aux variations des taux, à savoir les sociétés à forte croissance. Résultat : la semaine à Paris aura été marquée par un retour en grâce des valeurs technologiques. Tout ce qui touche de près ou de loin à l'informatique et à Internet (hormis les opérateurs téléphoniques) a effectué un come-back remarqué. D'où l'envolée également des valeurs du nouveau marché. A noter en particulier, parmi les TMT (technologies, médias, télécommunications), la très bonne tenue des actions Vivendi, Vivendi Environnement et Canal+, ou encore celle de l'ensemble Bouygues-TF1.  Pour le reste, le marché français a été particulièrement sélectif, saluant les bonnes nouvelles des sociétés (lire page 26 le cas de SEB) - et sanctionnant le moindre doute sur les perspectives de bénéfices. Parmi les sociétés dites « traditionnelles », les Sodexho, L'Oréal, Aventis ou encore Saint-Gobain sont restées à l'écart de la remontée de l'indice CAC mais, à l'inverse, Peugeot a été très chahutée en raison de rumeurs de problèmes techniques concernant la 406 (page 22). Enfin, les investisseurs ont confirmé leur méfiance à l'égard des opérations de croissance externe des entreprises. Deux exemples opposés le prouvent encore cette semaine : la hausse de l'action Axa, à la suite de l'annonce du désengagement de sa banque d'affaires américaine (page 21), et la chute d'Atos, liée au rachat de la filiale de services informatiques du groupe Philips (page 38). Dans un cas comme dans l'autre, la leçon est claire : la Bourse préfère les bénéfices d'aujourd'hui aux résultats de demain et suspecte toute opération de développement pour le coût ou l'endettement qu'elle génère.  Dans les jours qui viennent, le marché se focalisera sans doute sur deux facteurs exogènes : la hausse des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne et les mesures d'allègement fiscal attendues du gouvernement Jospin. Du côté de la BCE, les mauvaises nouvelles sont dans les cours. Le durcissement de la politique monétaire en Europe a ses limites compte tenu de la faiblesse de l'euro. Quant à la baisse des impôts en France, la Bourse en fera sûrement ses choux gras   Indice CAC 40     Reprise à Paris, où la hausse des transactions marque la rentrée des investisseurs. Les valeurs de croissance tirent l'indice.     Variations quotidiennes    Les séances de hausse l'emportent dans un marché soutenu par des flux d'investissements positifs. La confiance demeure.     Prime de risque   La légère remontée des taux longs et la progression des actions entraînent une nouvelle dégradation de la prime de risque.